Givaudan奇华顿二季度增长放缓 CEO称继续寻找并购目标

得益于低比较基数，全球最大香精供应商Givaudan SA (GIVN.S) 瑞士奇华顿集团二季度销售增长进一步提速，但中期盈利则受压于汇兑亏损而出现倒退。

上半年Givaudan SA 奇华顿的销售同比增长7.7%至26.74亿瑞士法郎，略胜市场期望的26.5亿瑞郎，可比增长为5.6%。

其中占集团贡献45.7%销售的日用香精部门实现6.5%的可比增长，而包含期内完成收购的法国天然香精制造商xpressions Parfumées 1个月销售进账的部门总销售为12.23亿瑞郎，按年上涨7.5%;EBITDA 则因为某香原料大型供应商供应短缺而下滑9.4%至2.5亿瑞郎，集团强调这是影响了整个香精行业的普遍因素，EBITDA 利润率更大幅倒退400个基点，跌至20.4%。

该部门的香水可比销售延续一季度的强势，同比猛增15.6%，所有地区都录得双位数增长，而且不仅新业务带来新收入，主要客户的固有业务销量也有提升。日用品的可比销售有4.9%的涨幅，活性美容产品涨幅达双位数，香原料也维持良好势头。

不过Givaudan SA 奇华顿首席执行官Gilles Andrier 在财报后电话会议上，提出要警惕下半年日用香精部门的高对比基数。他同时表示定价提升可缓解部分增长放缓的压力，集团也有重组信心可借此抵销香精原材料价格上涨的影响。

另一个部门——食用香精部门的中期销售为14.51亿欧元，按年上升4.9%，可比升幅为7.8%。该部门的EBITDA 同比增长9.3%至3.51亿瑞郎，足以抵销日用香精部门的下滑，Givaudan SA 奇华顿整体EBITDA 比去年同期轻微增加0.7%至6.01亿瑞郎，但EBITDA 利润率仍大跌150个基点至22.5%。

集团中期净利润为3.71亿瑞郎，较去年同期的3.84亿瑞郎减少3.4%，也不及市场预期的3.81亿瑞郎。管理层向分析师解释阿根廷等市场汇率的大幅波动使该集团的盈利受挫。

Givaudan SA 奇华顿在财报中指出，上半年集团继续聚焦于天然、健康、活性美容等领域，本地和地区性客户都带来强劲增长，新的收购也作出贡献。

随着消费者对产品的诉求和标准日益改变，全球香精香料行业正加速整合的步伐。除了已经完成收购的Expressions Parfumées 外，Givaudan SA 奇华顿也在上半年完成以42%的高溢价——每股135欧元收购同样诞生于法国的天然原料制造商Naturex SA (NATU.PA) 纳图瑞克斯40.5%的股份，并在6月初提出以相同的价格对该集团余下股份提出强制性收购要约，交易总对价为5.22亿欧元。

在该集团宣布Naturex SA 纳图瑞克斯的交易后不久，主要竞争对手International Flavors & Fragrances Inc. (NYSE:IFF) 美国国际香精香料公司(IFF)更决定以71亿美元全资收购Frutarom Industries Ltd. (FRUT.TA) 花臣，并一举获得该以色列香精及原料制造商过去八年从各个市场并购的接近50个中小型供应商，企图挑战Givaudan SA 奇华顿的世界一哥地位。

与Frutarom Industries Ltd. 花臣合并后IFF 预计今年销售将达到53亿美元，而Givaudan SA 奇华顿2017年收入达50.51亿瑞士法郎，约合50.35亿美元，分析师预计该集团今年可实现53.4亿瑞郎的收入，Naturex SA 纳图瑞克斯去年收入为4.05亿欧元。

在电话会议上，Gilles Andrier 表示集团仍在寻找并购目标。通过收购创造价值是Givaudan SA 奇华顿的2020策略之一，自2014年以来该集团已经作出八项收购，以帮助集团实现销售增长跑赢市场平均水平4%-5%以及自由现金流占销售12%-17%的财政目标。

然而截至6月30日，Givaudan SA 奇华顿的自由现金流为1.13亿瑞郎，比去年同期1.32亿瑞郎减少14.4%，占据销售的比例更从去年同期的5.3%下降到4.2%。