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自由点母公司百亚股份再度IPO:姨妈巾事业24年份额不足3%

2017-8-9 11:15:45   来源:斑马消费  阅读数:

作者:雪球

 

如果顺利上市,重庆百亚卫生用品股份有限公司(下称:百亚股份)真得感谢下生活在四川和重庆的女人们,正是她们的不离不弃,这才成就了百亚股份的今天。

 

因为,从2014年到2016年,来自四川和重庆地区的营收贡献,均超过公司当年一半的营收。

 

毫不客气地讲,没有这些四川重庆女人们的偏爱,百亚股份或许成就不了西部第一姨妈巾的大业。

 

作为一次性卫生巾生产商,百亚股份包括其前身重庆丝爽,已经在市场里存活了24年。

 

公司实控人冯永林也一直接寻求上市的机会,前几年还在国外搭建红筹架构,力图在国外上市,后来不知为何重回国内,准备在A股市场找到自己的一个位置,不料去年被中止审查,今年又重新披露,看来也是好事多磨。

 

这至少暗示出,当下区域卫生用品企业的上市之路并不平坦。而寻求上市的前后,百亚股份增长乏力以及营收依赖川渝地区等也被社会诟病。

 

能否守住家门口的市场?

 

四川重庆的女人们,在中国各省女人中历来就有鲜明的个性。她们的泼辣和对婚姻的忠诚,让不少外省人艳羡。在使用卫生用品的忠诚度上,她们也毫不示弱。因为她们的执著和坚韧,为百亚股份撑起了半边天。

 

百亚股份招股书显示,在最近3年也就是2014年到2016年,来自川渝地区的营收贡献均超过50%,分别是59.10%、56.30%和54.79%。

 

或许说出销售额更为直观,这3年百亚股份在川渝地区的收入分别为3.69亿元、3.89亿元和4.05亿元。

 

这其中相当一部分是由卫生巾贡献的。可见,川渝女人们对这个家门口的品牌情有独钟。

 

但是,在公司卫生巾业务依赖的川渝地区,百亚股份正在遭受来自全国性大品牌恒安的挤压。

 

2014年,恒安和百亚股份在川渝地区的市场份额分别为27.1%和21.4%,但是,到了2016年,市场份额变成了29.4%VS20.4%。

 

如果按照这个趋势,百亚股份重度依靠的川渝市场还不知怎么样。

 

川渝妹子最忠情,当然,咱们云贵陕的也不差。

 

百亚股份多年深耕西南,从2014年到2016年,来自云贵陕地区的营收占比四分之一左右,仅次于川渝地区,分别达到24.89%、25.30%和24.67%,分别是1.55亿元、1.75亿元和1.82亿元。

 

可以说,云贵陕地区简直是川渝地区的“闺蜜”、“亲姐妹儿”,是百亚股份的“铁粉”。

 

广泛覆盖西南区域,区域内的经销商们也成为百亚股份的拥趸。

 

斑马消费发现,在2015年和2016年这两年里,公司前10大经销商中有8家来自西南区域,这8家经销商共计占比当年公司营收的10%以上,比如成都佳兴化妆品有限公司和遵义吉马贸易有限责任公司等。

 

其中成都佳兴营收贡献出现微涨,2015年营收占比公司的2.38%即销售1642.98万元,到了2016年则为占比2.59%即销售1910.62万元。

 

而且,这些经销商的毛利率也保持的不错,除开LEXTA GHANA LIMITED LA和广州虎头电池集团外,2014年,其余前10大经销商的平均毛利率为 46.91%,与 2015 年、 2016 年前十大经销商平均毛利率基本持平,且与 2014 年经销业务整体毛利率 44.65%基本持平。

 

前十大经销商砥砺前行为百亚股份开疆扩土,业绩表现不俗,真是百亚股份开拓市场的一支劲旅。

 

做了24年,市场占有率不足3%

 

如果从重庆丝爽算起,百亚股份至今已走过了24年。卖姨妈巾有了这么多年的历史和经验,按照常理,应该是可以与恒安、广东景兴比肩的企业,可是这家渝企并非大家想象的这么牛。

 

2016年,尼尔森曾经对全国商超渠道卫生巾厂商进行了市场份额调查排名,按照商超渠道销售额统计,百亚股份(包括自由点、妮爽品牌)的市场占有率仅是2.9%,排名第七位,而其生产的纸尿裤(好之品牌)的市场占有率仅1.5%。

 

同在卫生用品制造领域的恒安国际(01044.HK)去年营收192.77亿元,净利润35.97亿元,其中,卫生巾营收达到65.69亿元。

 

百亚股份去年卫生巾收入只有5.47亿元,这不得不让人感叹,一家企业干了24年,到头来不及人家一点零头。

 

斑马消费注意到,百亚股份于市场也曾有过一些机会。

 

 

2002年,“自由点”产品问世,当年在重庆市场占有率1%,两年后请来港星蔡卓妍代言,并且一炮打红,成为卫生巾市场里的新宠。

 

其后,百亚股份前身重庆丝爽拒绝了纳爱斯、联合利华的资本合作机会,因为当时“自由点”据说市场品牌价值达3亿元,丝爽高层也不希望本土品牌流失,愿意自己做。

 

失去了资本助力,面临的是对手的围猎,除了恒安之外,广东景兴、宝洁和金佰利等卫生巾厂商同样对百亚股份形成威胁,再者百亚股份采取的是传统营销模式,成本支出每年以亿计。

 

2010年,重庆火柴厂副厂长出身的公司实控人冯永林在境外搭建红筹,历经5年境外上市未果,百亚股份于2016年转战IPO,随后被中止审查。

 

在产品层面,百亚股份将更多的资源押宝高毛利率的“自由点”身上,从2012年至2015年三季度末,“自由点”营收贡献从37.81%升56.67%,公司另一品牌“妮爽”营收贡献则从29.94%降至18.87%,几乎腰斩。

 

编辑:黄依芮
本文标签:卫生巾 
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