彩妆市场失宠 MAC表现冷清 雅诗兰黛销售全面放缓

2016年11月2日报道：由于最大品类彩妆进入2017财年以来需求迅速冷却，护肤品类别也持续恶化，Estée Lauder Cos. Inc. (NYSE:EL) 雅诗兰黛集团一季度销售未能达到市场预期，增速也是过去五季以来最低，集团股价在2日周三盘前下跌超过4%。

截至9月30日的一季度，Estée Lauder Cos. Inc. 雅诗兰黛集团净销售只有1.1%的增长，从去年同期的28.35亿美元增至28.65亿美元，不及FactSet 的综合期望28.9亿美元。

固定汇率计，彩妆品类的增速从四季度的12%大幅放缓至1%，主要因为专业彩妆品牌M·A·C 魅可美国中档百货公司专柜的客流下滑，部分由游客驱动的独立门店销售也出现倒退，导致Tom Ford、Smashbox 的双位数增长以及Estée Lauder 雅诗兰黛和Clinique 倩碧的强劲表现都被抵销。

对集团贡献仅次于彩妆的护肤品类也从四季度销售上涨3%退步至一季度零增长。Estée Lauder 雅诗兰黛和Clinique 倩碧不例外地持续疲软，这两大旗舰品牌在亚太地区尤其是香港的表现继续被点名批评；LaMer 海蓝之谜则照旧双位数增长，而Origins 悦木之源也得益于面膜产品的畅销强劲增长。护发品类也是增长乏力，仅按年上涨1%。

期内重现强势的是香水品类，凭着今年2月收购的By Kilian 品牌的新增销售、Jo Malone London 及Le Labo 的双位数增长以及Tom Ford 的稳健增长，该品类净销售大涨10%至4.42亿美元。

按地区，固定汇率计EMEA 及亚太区仍能保持增长，但增幅分别从四季度的12%和6%缩窄至7%和5%。中国销售正面发展，大部分品牌都有增长，而且电子商务、独立门店和多品牌美容专卖渠道增速都达到双位数。美洲则因上述提到的M·A·C 品牌和美国百货渠道因素而出现2%的跌幅，而四季度该区有3%的增长。

Estée Lauder Cos. Inc. 雅诗兰黛集团首席执行官Fabrizio Freda 在财报中指出中小型品牌和旅游零售渠道是销售增长带来最大贡献，但美国中档百货公司的零售客流下降、中东市场的降温、香港市场的低迷以及美国和法国去年同期的高基数都削弱了增长幅度，不过集团仍凭着严格的开支管理帮助盈利超越自设预期。

一季度该集团录得净利润2.94亿美元，较去年同期3.09亿美元减少4.9%，EPS 从0.82美元下降至0.79美元，经调整EPS 为0.84美元，好过FactSet 的综合预期0.80美元。

该集团现在预计二季度经调整EPS 会在1.10-1.15美元之间，远逊FactSet 预期的1.31美元，收入增长率目标3%-4%也低于FactSet 预计的6%。而全年经调整EPS 仍然是3.38-3.44美元，净销售预计将增长6%-7%至大约120亿美元。

为达到未来五年每年节省2-3亿美元税前成本为研发、供应链和电子商务提供更多资源的目标，该集团已经从四季度开始重组，在全球市场裁减900-1,200个职位，最多占员工总数约2.5%。由于一季度产生了2,500万美元的重组开支，期内营业利润同比减少7.8%至4.18亿美元，营业利润率也下降140个基点至14.6%。

市场对于重组所带来的缓慢效益已经失去耐心，最近Barclays PLC 巴克莱和Piper Jaffray 都下调了Estée Lauder Cos. Inc. (NYSE:EL) 的投资评级，分别从“持平于大市表现”和“跑赢大市”下调至“跑输大市”和“中性”。

至无时尚中文网（微信号：nofashioncn）截稿时，Estée Lauder Cos. Inc. (NYSE:EL) 于美东时间10:54 AM 下跌3.58%至83.21美元。