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本土日化企业重燃上市热情

2017-3-9 15:22:42   来源:南方日报(广州)  阅读数:

近日,本土知名洗护发企业拉芳家化股份有限公司IPO申请获通过,引起业界广泛关注。继相宜本草、安婕妤和丸美冲击IPO失败后,本土日化企业的资本之路蒙尘,行业近三年来进入寒冬期,业内人士认为,若此次拉芳家化上市成功,必将提振资本市场对日化行业的信心。


此外,背靠立白集团的高姿也开始谋求上市,表示期待在今年完成IPO布局。针对本土日化品牌的上市热情,业内专家表示资本从来都只是手段不是目的,品牌建设之路要且行且珍惜,本土日化品牌改变颓势取决于对核心能力的坚持、创新与延展。


拉芳家化IPO备战四年终获批


拉芳是国内老牌洗发水生产企业,从2012年开始筹备上市,2015年4月首次公布预披露招股说明书,拟于上交所上市,计划发行4360万股,这也标志着拉芳家化迈出了冲关上市的关键性一步。沉寂一年多后,于去年11月18日向证监会提交了更新后的招股书。


记者查阅拉芳家化2016年的招股书发现,2013年、2014年、2015年、2016年1—6月,拉芳营业收入分别为82097.42万元、93349.56万元、98468.76万元、48620.06万元,其中2014年相比2013年增长了13.7%,2015年相比2014年增长了5.48%。


招股书披露,拉芳目前的品牌矩阵包括拉芳、美多丝、雨洁、缤纯、圣峰等,涵盖洗护类(液态或膏态)、香皂(固态)、口腔清洁等其他品类。洗护类是拉芳开拓市场的重点,从产品收入构成来看,2013年、2014年、2015年、2016年1-6月占比分别高达86.01%、84.82%、90.51%、87.51%。


从销售渠道上看,经销、商超、电商三种渠道并行,2016年1—6月,经销渠道的销售收入为35026.02万元,占比分别为达到72.19%,而商超渠道仅占22%。据中商情报网商统计,2014年洗护产品有超六成的销售来自商超渠道,相比较而言,拉芳的商超份额和市场地位并不匹配。


但能明显看到的是,传统的经销渠道占比在渐渐下降,商超渠道和电商渠道对拉芳销售收入的贡献越来越大,电商渠道变化更为明显,2013年、2014年占比还仅为0.48%和1.65%,2015年猛增至4.05%。


拉芳相关负责人此前回复媒体称,宝洁等国外品牌确实在资金等各方面都比较强势,根据品牌综合实力的不同,与商超的议价能力也不一样,近年根据市场变化,一直在努力提高商超渠道与电商渠道的销售占比,从相对数据与绝对数据来看都取得了不错的成绩,并且是面对国外强势竞争对手的持续竞争的情况下取得的,目前已进入如沃尔玛、家乐福、易初莲花等国内国际知名的大型商超,与国内外知名洗护品牌处在同一竞争线上。


此外,宝洁等国际品牌也依靠自身的资金优势,推出如“9.9元飘柔洗发水”等低价产品,对国内洗护行业造成很大冲击,在国际巨头严重挤压国产品牌市场空间的背景下,即使IPO首发获批,拉芳上市之路还是不易,在部分业内人士看来,拉芳除盈利好转之外,其招股书所显示的亮点并不多。


有市场数据显示,拉芳在国内洗发水市场的占有率仅为1.8%,与宝洁的50.4%、联合利华的18.6%差距甚远。也有业内人士认为,中国化妆品行业在近三年来进入寒冬期,而日化企业IPO之路也遭遇挫折,继2014年相宜本草和安婕妤终止IPO后,2016年11月丸美IPO首发未通过,若此次拉芳家化上市成功,必将提振资本市场对日化行业的信心。



本土日化上市公司业绩不容乐观


拉芳在四年等待之后IPO首发通过,结局比同行都要幸运得多。在拉芳之前,相宜本草、安婕妤和丸美均曾冲击IPO,但相宜本草和安婕妤选择终止IPO,丸美则是首发未获得通过,业内人士曾形容本土化妆品资本之路“总以喜剧开始却以悲剧收尾”。


对已经成功上市的企业来说,资本的加入并未带来跨越性的发展。据公开资料显示,目前,本土日化上市公司共有6家,分别为在A股上市的上海家化、两面针、索芙特、广州浪奇以及在港股上市的霸王国际和中国儿童护理(原名为青蛙王子),其中霸王集团、中国儿童护理赴香港上市。在2016年度的业绩中,6家上市公司4家实际亏损,2家下滑。


上海家化一直被视为日化行业的“领头羊”,在经历人事任免风波之后,业绩停滞不前。今年年初,上海家化发布了业绩预减公告,实现归属于上市公司股东的净利润约2.26亿元,与2015年相比将减少90%左右,并且发布公告称公司内部架构进行大调整,不再设置佰草集事业部、数字化营销事业部等四大事业部,取而代之的是六大部分。


两面针发布的2016年半年度报告显示,上半年两面针营业收入8.17亿元,同比增长25.9%,归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润为亏损8084.6万元。广州浪奇2016年三季报净利润0.2亿,同比下降30.08%。


从2014年开始,中国儿童护理的营业收入就不断走低,2015财年是中国儿童护理首个亏损财年,2016年上半年营收2.7亿,大幅下滑41.4%。昔日的“中国日化第一股”索芙特经历三次重组、甩卖子公司,已连续六年亏损,2016年跨界到智慧城市领域继续亏损,2016年一季度业绩报告显示,归属于上市公司股东的净利润亏损62万,同比亏损幅度达100%。


而自“二噁烷事件”业绩一落千丈的霸王集团在连续亏损六年后首现“盈利”。据霸王集团发布的2016年上半年中期业绩报告显示,2016年1-6月,霸王集团营收约1.354亿元,较去年同期的1.010亿元同比上升34.1%,税前盈利2116万元,但截至2016年6月底,霸王集团仍然累计亏损15.9亿。


尽管化妆品企业IPO长征路上险滩重重,但上市的热情并未因此退却,除了拉芳,在进行IPO排队的还有珀莱雅和名臣,日前背靠立白集团的高姿也开始谋求上市,在近日的新品发布会上,高姿表示期待在2017年完成IPO布局。


分析


融资上市并不意味品牌崛起


业内分析认为,宝洁、联合利华等巨头发动的价格战使得本土日化被挤到边缘,特别是在洗护市场领域,几乎形成外资垄断,导致一大批国货产品受到冲击。据凯度消费者指数提供的数据显示,2011年至2013年,洗发水市场国际品牌的份额分别为70.5%、72.3%和73.9%,本土品牌分别为29.5%、27.7%、26.1%,呈现逐年下滑态势,在经历渠道困局和毛利大幅下降后,挽救颓势的办法一是融资,二是跨界转型。


融资上市就意味着品牌崛起了吗?从去年已上市日化企业的业绩来看并不如此。随着消费升级,消费者对中高端洗护产品的需求越来越大,而这恰恰是本土日化品牌布局相对薄弱的领域。以拉芳为例,据拉芳家化官方的网络销售平台显示,拉芳当前洗护发产品单价大多集中在二三十元区间,而且产品中销量最多的也是大容量高性价比的洗护发产品,高端产品方面多以礼盒装方式出售,真正意义上的高端洗发产品并不多。


此前,相宜本草在招股书中透露企业超过90%产品依靠代工生产,被外界诟病为“重营销、轻研发”,而成功通过IPO首发的拉芳家化在研发上的投入比例则集中在3%左右。在中高端市场没有产品补足短板,在大众市场和日化巨头“近身肉搏”受到牵制,重营销轻研发的本土日化品牌“内功”不扎实,上市后站在资本市场的风口上很容易就被吹飞。


对此,日化专家冯建军表示:“一些老牌日化企业在产品等方面缺乏创新,业务单一,在消费环境出现变化时,其竞争力便开始下降。但改变颓势并非是盲目多元化、转型,公司经营的成败取决于核心能力的坚持、创新与延展。”对于本土日化品牌竞相追逐资本市场,日化行业资深专家吴志刚认为,从相宜本草、安婕妤到丸美,资本从来都只是手段不是目的,品牌建设之路要且行且珍惜。


南方日报记者 彭颖


编辑:黄依芮
本文标签:日化 护发 
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