谁在背后控制着欧莱雅？为啥和雀巢缠斗40多年！

大佬背后，也是有靠山的！

近日，欧莱雅作为优先竞标者，或以3.75亿美元（约合人民币23.6亿元）收购韩国时尚公司Style Nanda 70%股权一事，闹得沸沸扬扬；明眼人一看就知道，这是奔着Style Nanda旗下彩妆品牌3CE去的。

但对于欧莱雅来说，花3.75亿美元买一个彩妆品牌这事太不值得一提了，毕竟它两年前还以80亿人民币的大手笔拿下美国新锐美妆品牌 IT Cosmetics。

据笔者不完全统计，2010-2017年间，欧莱雅集团在全球收购的品牌多达14个。也就是说，欧莱雅基本以每年收购2个以上品牌的速度，来保持其在美妆市场的领先地位。

不过，笔者很好奇，欧莱雅每年收购品牌的钱是从哪里掏出来的？所以，今天笔者决定好好扒一扒欧莱雅背后的财团，看看到底是谁在控制着这个世界上最大的化妆品王国？

最大的BOSS是贝当古家族

其实，前几天笔者就写过，在全球化妆品公司中，欧莱雅集团2017财年销售额260.2亿欧元，净利润35.9亿欧元，成为最赚钱的化妆品公司；而这样一个赚得盆满钵满的公司背后，最大的收益者就是贝当古家族。

凭借着“创立者”的身份，贝当古家族可以说是欧莱雅集团“坐享其成”的大股东。1907年，26岁的法国化学家欧仁·舒莱尔研制出世界第一支无毒染发剂。两年后，舒莱尔斥资800法郎，在位于塞纳河畔的小公寓里成立了“法国无害染发剂公司”，此即欧莱雅的前身。

1892年，舒莱尔通过一位表兄结识了一位名叫“安德烈·斯佩里”的会计，后者就职于一个生产烈性酒的厂家。舒莱尔说服这位会计，使安德烈·斯佩里成为拥有舒莱尔20%资本的合伙人，直至安德烈·斯佩里1936年去世一直如此。

1957年欧仁·舒莱尔去世，其独生女利利亚娜·贝当古顺理成章地继承了父亲的所有财产，成为欧莱雅的最大股东。1963年，欧莱雅集团上市，贝当古家族保持大股东地位，并一直延续至今。

利利亚娜·贝当古与女儿弗朗索瓦丝·贝当古·梅耶尔

这个家族值得细说的一件事是：利利亚娜·贝当古晚年和独生女的财产争夺战，最后2012年法院判决，贝当古在欧莱雅集团董事会的席位由自己的孙子让－维克多·梅耶尔接替；她所拥有的30.9%的集团股份也交由女儿弗朗索瓦丝·贝当古·梅耶尔管理。

不过，虽然多年一直保持大股东的地位，但贝当古家族遵从创始人遗训，仅持股不直接参与经营。贝当古家族成员中，仅有利利亚娜丈夫安德烈•贝当古担任过集团副主席一职，其余人唯一在欧莱雅扮演的角色即是集团董事，家族至今在董事会中拥有四席。

贝当古家族在欧莱雅集团职位

与二股东雀巢40多年的“纠缠不休”

有趣的是，除了利利亚娜•贝当古与独生女在财产上缠斗了数年以外，欧莱雅集团与其第二大股东“雀巢”也纠缠了40多年。

而雀巢之所以会成为欧莱雅的股东，这事还要从欧莱雅第二任CEO Francoise Dalle开始说起。欧莱雅上市后，贝当古家族虽然一直保持控股，但很快遭遇法国企业国有化浪潮，时任总裁Francoise Dalle提出了与一家非法国企业合作的建议，得到了贝当古的支持。

1974年，贝当古以手中一半的欧莱雅股份与不属于法国的企业——瑞士食品巨头雀巢的股份进行置换，获得后者3%的股权。这里要提一下，Francoise Dalle也是雀巢的大股东。

通过多项资本运作后，贝当古家族和雀巢分别持有欧莱雅30.9%和29.7%的股份。彼时为防止欧莱雅被国外企业吞并，法国政府在批准欧莱雅与雀巢合作协议的同时，附加了限制条件，“20年之内，双方均不得以任何方式出卖、转让或抵押股份”。

此后，2004年欧莱雅与雀巢又签订一份为期10年的协议，规定双方在利利亚娜·贝当古在世时及逝世后6个月之内都不得增持欧莱雅股份；2009年4月29日之后，双方可出售欧莱雅股份，对方拥有优先购买权；2014年4月29日协议终止，双方有权自由出售欧莱雅股份。

欧莱雅集团股权结构（注：数据来源2010年财报）

在协议维系期内，贝当古家族拥有的欧莱雅公司30.9%的股份也从利利亚纳•贝当古转交到了其女儿梅耶尔手中。

2013年欧莱雅股权结构

2014年，由于10年协议到期、再加上雀巢董事会制定的长期战略方案等考虑，欧莱雅以售出估值31亿欧元的合资公司高德美50%的股份外加34亿欧元现金（合计65亿欧元）的代价，回购雀巢公司所持的8%的欧莱雅股份。交易完成后，雀巢的持股比例从原来的29.44%减至23.17%，贝当古家族所持股权从30.64%增长至33.13%。

欧莱雅2017年股权结构

不过，雀巢和欧莱雅的“缠斗”至此还没有结束。2017年6月，激进投资者Daniel Loeb旗下的Third Point对冲基金斥资35亿美元收购雀巢1.25%的股份，并成为雀巢第六大股东。随后，Daniel Loeb立即致信给雀巢董事会，称希望雀巢能够抛售所持有的23.17%的欧莱雅集团股份。

对此，欧莱雅集团CEO安巩在2018年分析师会议上表态，如雀巢选择出售所持有的23.17%股权，欧莱雅集团将以现金回购这部分股权，并且筹措200多亿欧元现金不成问题。

未来，关于雀巢如何处理其持有的欧莱雅股权，仍有一场好戏。

背后隐现先锋集团等多家投资机构

当然，相信大家也已经从上面的图表中发现了，欧莱雅除了贝当古家族和雀巢两个大股东，还有“海外机构投资者”和“法国机构投资者”两个大股东。

其实，欧莱雅的“海外机构投资者”和“法国机构投资者”并不是指具体的某两家机构，而是有多个投资机构组成，在财报中将其统称为“海外投资机构”和“法国投资机构”。笔者根据可查信息，扒出了其中四个投资机构，当然这四个不是全部。

第一个投资机构是美国先锋集团公司，它持有欧莱雅1.07%的股份。据笔者查询发现，先锋集团前身为威灵顿基金，于1974年由约翰·鲍格尔(John Bogle)创立，是世界上第二大基金管理公司，也是世界上最大的不收费基金家族，它在全世界管理着3700多亿美元的资产，为1000多万投资者提供服务。

值得一提的是，宝洁2017年财报显示，先锋集团持有宝洁7.19%的股份，是宝洁最大的股东之一；强生2017财报也显示，先锋集团持有其7.46%的股份，为其第一大股东。可想而知，欧莱雅自然没能逃出它的手掌心。

在欧莱雅的可查股东中，笔者还发现了“挪威银行投资管理”的身影。欧莱雅2017财报显示，挪威银行投资管理持有其1.02%的股份，而这个投资机构又是跟美国先锋集团一样的“套路”，在日化行业根基颇深。

据网易财经信息显示，截至2015年，挪威银行投资管理还持有联合利华1.79%的股份，持有汉高2.43%的股份，LVMH有1.45%的股份也在它手上，其在日化巨头的股东名单中基本排在前三以内，真的是细思极恐。

而欧莱雅第三个“有名可查”的股东是“贝莱德基金”，它持有欧莱雅0.69%的股份。贝莱德基金是美国规模最大的上市投资管理集团，同样宝洁2017财报显示，贝莱德基金持有其4.53%的股份，为第三大股东。

哦，对了，笔者还漏掉了一个，全球资产规模最大的“黑石集团”和欧莱雅也有关系，它是雀巢的股东，所以可以说欧莱雅是它的“干孙女”。

黑石集团在大日化行业里也算是能够呼风唤雨的人物，全球10大日化集团中有9家都被它控股，甚至有数家大公司家里会有黑石总公司和地方子公司同时控股，例如资生堂、花王和联合利华，且控股数量在所有股东中都排得比较靠前。

所以，说到这里我们来捋一捋：通过几个世界级的投资机构，欧莱雅和宝洁、联合利华、汉高、LV等几乎所有的化妆品巨头都产生了千丝万缕的关系，这些大佬们整天在日化行业里拼得你死我活的，但其实背后是一家。